徐高經濟學博士，中銀國際證券首席經濟學家，北大國發院兼職教授
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從三個維度，理解中國地方債問題
不明就里的人只會把基建投資和土地財政分割孤立地看，只看到它們的問題。但理解“中國模式”的人卻知道，這二者合起來，是成立的、且可持續的基建投資商業模式，是別國求之不得的成為“基建狂魔”的法寶。在這法寶中，地方債是關鍵一環。[全文]
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中國經濟的短期壓力和長期出路在哪里？
想調節收入分配，需建立起自動調節投資的市場化機制；同時還要避免前蘇聯、東歐曾碰到的內部人控制國有資本的問題。因此，我認為應構建一個國有企業所有權的競爭市場?？梢猿闪资畟€甚至更多的國有投資基金，把國有企業股份分給這些投資基金。這些國有投資基金可以相互買賣國有企業股份，并把基金份額分給老百姓。[全文]
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內需不足是個收入分配問題
不再刺激投資、放任經濟增長下滑，并不會自動帶來收入分配結構的改善，因而也不會自動消除內需不足問題，而只會讓內需不足變得更加嚴重。[全文]
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房地產的真正“大招”在供給側，可以分三步走
當下推出的政策主要集中在需求側，放松了之前對購房施加的約束，比如說“認房不認貸”等。這些需求側的放松政策應該能夠促進房地產銷售的復蘇，有助于整個行業的穩定，但我認為，目前的房地產市場政策應當需求側和供給側并重，而且供給側更加重要。[全文]
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市場在期望“一攬子”政策糾偏，這兩點是重中之重
產業結構的升級，與傳統增長引擎的呵護并不矛盾。如果不是2021年推出的融資緊縮政策讓地產行業陷入惡性循環，平穩發展的地產加上取得突破的汽車，我國經濟狀況必然遠好于現在。在市場已經做好了“立”的時候，我國宏觀政策需要糾偏不恰當的“破”。[全文]
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需要全面糾偏對中國債務的認知
財政部可以用舊瓶裝滿鈔票，然后把這些舊瓶選擇適宜深度，埋于廢棄不用的煤礦中，再用垃圾把煤礦塞滿，然后把產鈔區域開采權租與私人，讓私人企業把這些鈔票再挖出來——如果能夠這樣辦，失業問題就沒有了；而且影響所及，社會之實際所得與資本財富，大概要比現在大許多。[全文]
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降息是無奈的選擇
當前我國實體經濟低迷不是利率太高所致，而是地產和基建這兩個主要融資需求方（同時也是內需的主要創造者）被綁住手腳的結果——這樣的經濟低迷不是降息能化解的。[全文]
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出口、房地產、市場信心，中國經濟復蘇的隱憂在哪里？
美國、歐盟和日本加起來，仍然在我國總出口中占據了35.6%的份額。發達經濟體仍然是全球經濟的需求火車頭。發達經濟體景氣一旦走低，我國對包括東盟在內的其他經濟體的出口也難以繼續保持強勢。[全文]
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要想改善中國經濟，需讓更多錢流向居民
在中國經濟現實中，有相當大部分的收入流向了廣義的政府部門（包括國企），這些收入跟老百姓沒關系。老百姓真正持有的企業財產只有1/3多。同時這些企業財產在居民內部的分配也極不平衡，比如一些大企業家持有的企業股份很多，而老百姓持有的卻非常少。[全文]
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“鴉片”還是“法寶”？首席經濟學家的“債務之辯”
第一，債務本身是中性的，有利有弊：雖然擴大總需求，提高信息的效率、外部性等，但在越來越多使用債務的過程中，也出現債務支出效率下降、效果邊際效應遞減等問題。第二，地方政府債務歷史上的成功是否代表未來的可持續性，仍需進一步思考。[全文]
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中國經濟需要重磅政策，給市場和老百姓交個底
我期待新一屆政府多算大賬，目標怎么確定？預算上準備要支出多少，估計能收入多少，缺口有多大，如何彌補缺口。給市場和老百姓交個底，這樣能夠給市場注入信心。[全文]
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這是一次少見的主動降庫存
一個更加可能的解釋是，當前產成品庫存的下降是制造業企業預期轉弱后的主動行為。[全文]
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中國房地產業長期存在三大認識誤區
在不能從全局理解中國經濟的人眼里，地產與基建當前面臨的壓力恰恰說明了它們就不可持續。這好比一個人從沒見過自行車，僅憑直覺認為只有兩個輪的車不可能保持平衡。[全文]
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人民幣貶值壓力抬頭，但也有韌性
就算“811匯改”后的極端情況不會重現，也不意味著人民幣匯率方面可以高枕無憂。在美中利差收窄，人民幣貶值壓力抬頭的當下，匯率是國內貨幣政策的緊約束。美國加息、海外利率走高，國內更需要審慎調整利率?，F在國內政策放松所需要的不是降息，而是加快社融的增長[全文]
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經濟面臨三重壓力，該如何應對？
我國經濟正面臨著供給沖擊、需求收縮和預期轉弱三重壓力。盡管國內宏觀政策有所糾偏，轉向寬松，但時至今日，三重壓力仍然沉重。今年2季度，我國經濟增長有二次探底的風險。這風險既來自隨疫情而生的新一輪供給沖擊，也來自于一直未能有效緩解的需求收縮和預期轉弱的壓力。[全文]
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中國貨幣超發的謬論可以休矣
許多人認為，中國存在貨幣超發的現象，但M2/GDP比例其實是一個真實變量，因而并不是貨幣政策能夠決定的。中央銀行如果真要超發貨幣，名義貨幣存量的購買力反而會降低。[全文]
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